21 세기 경제 보도 기자 라이 젠 타오 광저우 (lai zhentao Guangzhou)

　　최근 화폐권이 다시 한 번 급등세를 맞았다.

　　상승세가 가장 미친 당수 트럼프가 직접 발행한 Meme 화폐’ TRUMP’ 는 목요일에 한때 65% 가까이 폭등해 최대 15.47 까지, 금요일에는 13 달러 안팎으로 소폭 하락했다. 소식통에서 트럼프는 23 일’ 트럼프 동전’ 수 상위 220 명의 투자자들이 트럼프 사설클럽에서 저녁식사를 할 수 있는 기회를 갖게 될 것이라고 발표했다. Telegram 홈페이지에서 다운로드한 포털은 무엇입니까?

　　세계 최대 암호화 통화인 비트코인도 급등세를 보이고 있다. 금요일 밤 비트코인은 9 만 5 천 달러 관문을 돌파하며 2 월 24 일 이후 최고치를 기록하며 최근 5 거래일 누적 상승폭이 11% 를 넘어섰다.

　　비트코인이 치솟으면서 전 세계적으로 비트코인을 가장 많이 보유한 상장회사인 Strategy 가 이달 들어 4 억 8800 만 달러에 달했다.

　　4 월 26 일 0 시 현재 Coinglass 에 따르면 최근 24 시간 동안 전 세계 암호화 통화는 모두 13 만 8 천 명이 넘고, 폭창 총액은 3 억 4300 만 달러였다.

　　비트코인의 상승은 이전과 약간 다르다. 과거 비트코인과 미주는 기본적으로 같은 폭으로 올랐지만 최근 몇 주 동안 미국 주식 시장은 관세로 인한 공황과 충격에 휩싸였다. 표지지 항공기 홈페이지가 다운로드한 홈페이지는 어디에서 약 500 개월 가까이 3.66% 를 리콜했지만 비트코인의 상승세는 강세로 월 상승폭이 8.31% 에 달했다. 비트코인과 미주 추세의 분화는 시장 정서의 역전을 부분적으로 반영했다. 비트코인은 위험자산의 속성으로 약화되고, 오히려 시장의 급격한 변동기에 자산으로 쓰이는 피난항을 대량으로 매입했다.

　　최근 미국에서 보기 드문 주식 채무 환환’ 삼살’ 이 발생했고, 달러 자산이 격렬하게 압박을 받고, 비트코인이 피난자산 역할을 하는 조건이 성숙했는가?

　　급등의 동력

　　최근 들어 대량의 자금이 비트코인으로 몰려들고 있다.

　　Coinglass 에 따르면 지난 4 월 23 일 미국 비트코인 ETF 펀드는 9 억 1700 만 달러의 순유입을 기록하며 트럼프 취임 이후 최대 1 일 순유입을 기록했다. 이번 주 이후 비트코인 ETF 로 순유입되는 자금은 26 억 달러를 넘어섰다.

　　John D’Agostino Coinbase 기관부문 전략주관인 John D’ Agostino 는 지난 23 일 주권재산기금과 다른 기관들이 4 월 내내 대량의 사재기를 하고 있으며, 많은 기관 바이어들이 비트코인을 매입하는 것은 주로 달러화 추세, 비트코인의 상대적 기술주의 가치 재평가, 금 대체물로서의 인플레이션 방지 속성이라는 세 가지 요인에 기반을 두고 있다고 밝혔다.오피스타 입구를 찾는 방법

　　투항 Compass Point 분석가 Ed Engel 은 화요일 한 설명에 비트코인이 계속 탄력의 조짐을 보이고 있다고 적었다. 거시매도 기간 동안 비트코인과 주식의 상관관계는 예로부터 1.0 에 가까웠지만, 최근 30 일 동안 비트코인과 스탠다드 500 의 상관관계는 0.65 에 불과했다. 또한 비트코인은 미국 연방 준비 제도 이사회 통화 완화나 관세 냉각 등 중요한 촉매제 없이 93,000 달러의 저항위를 돌파할 수 있어 비트코인의 장기 보유자가 확고하다는 것을 보여준다.

　　많은 투자자들이 비트코인의 장기적 전략적 가치에 대해 낙관하고 있는 것은 달러가 헤지자산과 주권신용화폐로서의 지위가 맹렬한 충격을 받고 있기 때문이다. 이번 주 월요일 달러지수는 100 포인트 급락해 98 관문을 돌파해 2022 년 3 월 이후 최저치를 기록했고, 지금까지 100 시 이하의 변동으로 연내 하락폭이 10% 에 달했다.

　　HashKey Group 수석 분석가인 정조비는 21 세기 경제보도기자에게 달러 신용체계의 신뢰위기가 비트코인의 폭발적인 상승의 관건이라고 분석했다. 트럼프는 최근 미국 연방 준비 제도 이사회 의장인 파월 (Powell) 을 교체하고, 통화정책의 독립성에 개입하고, 관세 정책을 업그레이드하겠다고 위협해 달러 장기 안정성에 대한 시장의 우려를 증폭시켰다. 비트코인과 미국 주식의 연관성이 끊어지는 것은 본질적으로 글로벌 통화체계 재건의 축소판이다. 달러 패권이 정책 개입, 경제 불균형, 지정학적 충돌로 흔들렸을 때 비트코인은 변두리 서사에서 달러 신용 위험에 대한 핵심 도구로 업그레이드되고 있다.

　　게다가, 미국 경제의’ 스태그플레이션’ 위험도 자본 재분배를 가속화하고 있다. 정조비는 지난 4 월 종합PMI, 서비스업 PMI 등 지표가 예상보다 낮고, 오버레이 관세가 수입비용을 올리고, 3 월 핵심 CPI 가 2.4% 에 달한다고 지적했다. 전통적인’ 달러-미국 주식’ 이중 엔진이 실효되면서 스탠다드 500 변동률 지수 (VIX) 는 4 월 초 23% 급등했고 비트코인은 30 일 변동률이 25% 로 낮아져 위험자산에서 비주권자산으로의 자금 전략적 이전을 반영했다.

　　달러와 금을 대체할 수 있을까요?

　　트럼프의 어두컴컴한 정책이 억압되자 달러는 장기 하행 추세를 보이고 있는 것 같다.

　　장계강 화태증권연구소 소장은 24 일 발표한 연구에서 트럼프 정책이 눈에 띄게 바뀌지 않는 한 글로벌 질서 재구성과 미국 정책의 불확실성이 높은 환경이 지속될 수 있으며 달러나 추세가 약할 수 있다고 지적했다. 자산 배분에 있어서 금은 약한 달러 하에서 가장 이득이 되는 자산이며 비트코인도 비슷한 효과가 있지만, 황금만큼 안정적이지는 않다.

　　상하이 재경대 금융학원 부원장은 21 세기 경제보도기자에게 비트코인이 확실히 피난자산이 될 가능성이 있고 계속 오를 확률이 높다고 말했다.

　　이번 목요일’ 나무언니’ 산하의 방주투자는 비트코인에게 약간 급진적인 목표가격을 제시했다. 이 기관의 분석가인 David Puell 은 2030 년까지 낙관적 상황이 되면 비트코인 가격이 240 만 달러로 오르고 비관과 기준 시나리오에서 각각 50 만 달러, 120 만 달러에 이를 것으로 전망했다.

　　"더 깊이 보면, 전 세계 달러화 과정은 비트코인에 장기적인 운동 에너지를 제공한다. 달러는 글로벌 외환보유액 비율을 66% 에서 58% 로 낮췄고, 신흥시장 중앙은행이 금을 증설했고, 2024 년 글로벌 비축량은 4974 톤에 달했다. 이런 거시적인 환경에서 비트코인은’ 디지털 골드’ 의 대체적인 수요가 급증하고 있다. " 딩 zhaofei 지적 했다.

　　많은 사람들이 비트코인을’ 디지털 금’ 에 비유하는데, 이 암호화 화폐는 분산적 성질과 가장 중요한 것은 공급이 제한되어 있기 때문이다. IG France 의 수석 시장 분석가인 Alexandre Baradez 는 비트코인의 총량이 2100 만 개를 넘지 않는다는 것을 이미 알고 있으며, 금처럼 희귀한 자산이라고 지적했다.

　　하지만 문제는 비트코인이 비주권 화폐와 가상 자산으로 달러와 금을 어느 정도 대체해 새로운 피난자산이 될 수 있느냐는 것이다.

　　딩조비는 비트코인이 완전히 성숙한 헤지자산이 되려면 변동률 수렴, 미국 주식/달러와의 부정적 상관관계가 장기적으로 안정적이며 (1 년 이상 데이터 검증 필요), 주권자금 입장이라는 세 가지 조건이 필요하다고 판단했다. 장기적으로 비트코인은 국경없는, 인플레이션, 공급 강성의 특징을 통해 글로벌 자산 구성에 필요한 옵션이 될 수 있습니다. 하지만 단기적으로는 정책 불확실성이 여전히 위험하다. 예를 들어 트럼프 정부의 관세 정책으로 비트코인은 하루 3% 하락했고, 나지와의 연관성은 한때 0.74 까지 높았으며, 이는 아직 전통시장의 단기 교란에서 완전히 벗어나지 않았음을 보여준다.

　　많은 관점에서는 비트코인이 피난자산이 되려면 가장 큰 열세는 높은 변동성에 있다. 유럽 주식거래소프트웨어인 Shares 의 설립자인 Benjamin Chemla 는 투자자들이 헤지자산을 매입하는 것은 시장의 충격을 막기 위한 것이지만 비트코인은 금에 비해 안정성이 제한적이라고 밝혔다.

　　앞서 상하이 교통대학 상하이 고급금융학원 교수는 21 세기 경제보도기자와의 인터뷰에서 트럼프 정부가 비트코인을 국가비축화폐에 포함시키겠다고 큰소리를 쳤지만, 미국 연방 준비 제도 이사회 재무부와 미국은 이 구상을 현실화할 가능성이 거의 없다고 지적했다. 비트코인의 변동성과 위험은 매우 높기 때문에 일단 매입을 비축자산으로 하면 미국 공식 대차대조표의 급격한 파동을 가져올 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 빅토리아, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 스포츠명언)